今年前7個月，我國鐵路貨運量同比減幅超過10%。繼之前公布的今年上半年鐵路貨運量下滑加劇后，這一指標又一次亮起了中國經濟增長乏力的紅燈。

??? 8月18日，國家發展和改革委員會公布，今年7月，全國鐵路完成貨運量同比下降10.9%，貨物周轉量下降14.4%；1月~7月份，鐵路貨運量同比下降10.2%，至19.8億噸，完成貨物周轉率下降11.8%。

　　公布數據的同時，國家發改委稱，鐵路貨物運輸持續負增長是受到煤炭、冶金、礦建材料等主要大宗品類物資運輸需求下滑的影響。

　　大秦線是我國西煤東送的動脈，在煤炭運輸緊張時，煤炭企業、電力、經銷商要上門求鐵路批運力，從不用組織貨源。而在煤炭需求減少，全國鐵路運量負增長的當下，大秦線也不得不放下身段，主動上門穩定并組織貨源，沖刺鐵路運量。

　　據了解，7月份大秦線完成貨物運輸量3437萬噸，同比減少11.71%。1月~7月份，大秦線累計完成貨物運輸量24020萬噸，同比減少8.93%。其7月份下降幅度高于前7個月平均下降幅度，這與7月份社會用電量下降的事實基本相符。

　　作為我國煤炭運輸最主要運輸通道之一的大秦線，其當下運輸現狀從一個側面反映出我國煤炭行業持續惡化的局面尚未得到改變。

　　產能過剩加速惡化

　　7月下旬，我國煤炭行業龍頭企業神華集團旗下上市公司中國神華公布了6月主要運營數據，2015年上半年累計商品煤產量同比下降10.1%，煤炭銷售量同比下降24.2%，煤炭礦權交易和礦權轉讓也受到了嚴重影響。從全行業看，大量煤炭企業經歷著有史以來最艱難的時期。

　　據業內人士介紹，目前我國煤炭主產區內蒙古自治區的民營煤炭企業開工率低于50%，山西省的民營煤炭企業開工率低于60%。

　　煤炭產能過剩被認為是其中一個很重要的原因，然而產能過剩非但沒有得到遏制，還在不斷惡化。

　　今年依然是煤礦新增產能投產的高峰期。據相關資料顯示，新投產的煤礦和以前投產的煤礦有一個最大的不同，以前新投產的煤礦大多為30萬~60萬噸規模的煤礦，而今年投產的煤礦很多都超過了千萬噸級，例如今年投產的三個地處山西省的煤礦，總產能是9000萬噸，這將極大地增加煤炭行業產能過剩的局面。

　　國家統計局公布的數據顯示，2014年我國原煤產量38.7億噸，同比下降2.5%，這是1998年國家統計局發布每天年報數據以來的首次下降。對于實際產能，業內普遍的觀點是50億噸，也就是說產能過剩10億噸，而今年的新增產能將使產能過剩的狀態進一步惡化。

　　據了解，今年很大一部分新增煤礦是各大電力集團在前幾年煤價高位的時候投資建設的。這部分煤炭產能正在逐步釋放，一方面加劇了國內煤炭市場產能過剩的局面，另一方面電力集團建在沿海地區的部分電廠為了承擔集團下派的“煤電互保”任務指標，大大減少了外采煤的數量。

　　國有大型電力集團在前幾年國內煤價不斷上升、市場供應緊張的情況下，紛紛大量投資煤礦，希望以此確保自己的電廠獲得穩定的煤炭供應。但就在這些電力集團前期投資的煤礦在近兩年陸續投產之際，煤炭行業遭遇了國內需求的急劇下滑，隨之也導致這些新投產的煤礦無法滿產。以華能集團為例，目前其下屬煤礦年產能達6000萬噸，但2014年只生產了3000萬噸。

　　業內人士表示，不斷新增的產能促使國內產能過剩情況愈加嚴重，市場價格也遭遇了前所未有的沖擊。

　　2014年，煤炭行業龍頭企業神華集團多次連續大幅降價，但是市場煤價一直保持著比神華集團價格低15元/噸~20元/噸，神華并沒能在市場份額方面有很大拓展，而此前的2013年，神華集團每次大幅降價都可以搶占更多市場份額。

　　業內專家分析，這種現象說明，市場不缺低價煤，而這部分所謂的低價煤，很可能就是國有大型電力集團近年投產的新產能，由于電力集團不以煤炭消費為盈利點，所以該部分煤炭價格能一直保持低于神華的價格。

　　目前，國內煤炭價格已經創出新低，5500大卡的動力煤歷史上最高時曾達到1100元／噸，現在是400多元／每噸，同等熱量的焦煤最高時候達到1800元／噸，現在不到700元／噸，兩者跌幅均超過60%。

　　煤企深陷虧損泥潭

　　今年煤炭市場繼續惡化，在7月30日召開的媒體通氣會上，國家發改委表示，今年前6個月，全國規模以上煤炭企業實現利潤200.5億元，僅為2012年同期的10.5%。期末，虧損企業虧損額達到484.1億元，大中型煤炭企業虧損面已達到70%以上。

　　業內人士稱，一般來說，傳統的“迎峰度夏”用電高峰會使煤炭需求好些，現在看來也沒有使煤炭價格企穩向好，原因是生產用電接近整體用電的80%，其他非生產用電約占20%(其中居民用電占比大約13%)，也就是說即使在傳統的季節性用電高峰，如果生產用電需求比較弱，煤炭需求很難有明顯好轉。

　　國內煤炭約50%集中用于發電，如果工業尤其是重工業需求不好，電力需求就趨弱，對煤炭的需求就不旺。但煤炭市場價格已掉了一半，理論上下跌空間不大。規模以上煤炭企業的虧損面已占七成，今年上半年煤炭企業利潤率與去年同期相比下降67%，煤炭價格應基本上在底部。

　　那么，煤炭企業如何應對目前需求低迷、量價齊跌的局面？專家表示，煤炭消費峰值已經非常接近，所以解決的根本在于減少產能以平衡供需，主要通過主動平衡和被動平衡。被動平衡由政府主導，政府出于生產安全和環境保護的考量，關停落后產能；主動平衡則主要指企業自我限產。

　　不過，主動限產不容易。由于煤炭產業集中度較低，煤礦停工和復工相對靈活，讓所有的煤炭企業都遵約限產基本上不可能，因此集體限產的效果很差。

　　煤炭企業盈利主要包括三個要素：成本、價格和銷售量。目前，煤炭價格不斷走低，煤炭企業越虧損，就越需要增加產量，所以不但要繼續生產，甚至可能超產能生產，導致價格更低。對于煤炭而言，這是個“惡性循環”，現實中更可能出現的是“限產”下的惡性競爭。

　　但是，被動限產也不容易。雖然通過行政手段限產一般短期有效，但政府鼓勵煤礦關停和限產似乎也沒有對煤炭產能過剩產生很大影響。

　　去年底，國家為治理霧霾，要求到2017年底僅京津冀魯的煤炭消費量需要在2012年基礎上減少8300萬噸，最近還出臺了《關于對違法違規建設生產煤礦實施聯合懲戒的通知》。近日，國家安全生產監督管理總局重申關停煤礦目標，到今年底前將煤礦總數控制在1萬座以下。

　　專家表示，這對煤炭企業和地方政府來說都不容易。對企業來說，停產可能意味著破產，資金鏈一旦斷裂將會破產，而地方政府將面臨社會問題。尤其是煤炭行業以國有企業為主，承擔著相應的社會職能，真正退出產能其實相當困難。

　　人民幣貶值會利好煤市？

　　2014年下半年開始，面對持續低迷的煤炭市場，國家及地方政府積極出臺煤炭行業救市政策，以幫助煤炭企業脫困。

　　2014年8月，國家發改委組織多家電力集團召開會議，對主要電力企業設置縮減進口煤量化指標；2014年9月，相關部門發布了《商品煤質量管理暫行辦法》，對進口商品煤提出具體質量要求。

　　2014年10月，財政部正式下達了調整煤炭進口關稅的通知，澳洲動力煤進口關稅增至6%。隨著進口煤相關政策的實施，特別是2015年初，《商品煤質量管理暫行辦法》中對煤炭指標中微量元素嚴格限制及對高灰、高硫煤限制預期強烈影響。以上造成我國進口煤市場整體承壓，進口煤數量呈減少態勢。

　　但是今年7月份，我國進口煤數量環比出現增加。據海關總署公布的數據，7月份，我國共進口煤炭2126萬噸，同比減少177萬噸，環比增加466萬噸，進口煤較7月份相比出現小幅增長。

　　綜合分析，7月份煤炭進口數量出現增加的原因主要有以下幾點：一是用煤旺季，煤炭需求增加；二是國內部分優質煤緊缺，電廠需要采購進口煤作補充；三是主要出口國出口政策持鼓勵態度；四是國際煤價低位，優勢盡顯。

　　低價進口煤的大量涌入，擠占了國內煤炭的市場份額，造成國內煤市疲軟態勢加劇，也遏制了國內煤價的反彈。7月、8月份，盡管正值用煤旺季，但受市場供大于求影響，國內煤炭價格依然繼續下行。截至8月11日，在秦皇島港，發熱量為5500大卡動力煤的實際交易價格下降到390元/噸，已經跌破400元/噸大關，較年初相比累計下跌了120元/噸。

　　不過，受近期人民幣貶值的影響，進口煤開始受到嚴重沖擊。專家表示，人民幣貶值，意味著人民幣在國際交易中不像原來那么值錢了。在進口商品美元價不變的情況下，該商品的實際采購成本會增加。

　　有煤炭進口商稱，過去，在人民幣升值的時候，就算煤炭進口貿易“平著做”，也可以賭人民幣升值，賺匯率差和融資的錢。如今，人民幣貶值，且不知道后市還有多大貶值空間，人民幣的貶值預期會提高進口商的采購成本，從而對煤炭進口造成重大沖擊。

　　2015年以來，國內煤炭延續了2014年“跌跌不休”的市場行情。國內煤價的下跌、國家對進口商品煤的限制，以及主力電廠進口煤的縮減，倒逼進口煤加大降價力度。盡管進口煤的利潤一再壓縮，我國進口煤的形勢也不容樂觀。

　　目前，人民幣是否會持續貶值尚不確定，有煤炭進口商表示，這種不確定性讓從事煤炭進口業務的企業很是擔憂。人民幣貶值2%，會直接影響業務利潤，平均每噸會減少3元~6元的盈利空間。若人民幣進一步貶值，進口煤采購價格上升，相比國內煤的價格優勢會削弱，直至消失，下游企業購買進口煤的積極性就會更低。

　　另一方面，若進口煤價格上調，國內煤優勢會凸顯，也會存在一定漲價空間，對國內煤而言是利好的。

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